近日生猪价格进入过度下跌一级预警区间，国家将启动年内第二批中央猪肉储备收储工作。
生猪：能繁母猪存栏连续5个月去化
生猪行业持续产能去化，静待周期拐点。生猪长期价格磨底，企业资产负债率的升高或将带来财务风险。2023年一季度末，20家上市猪企平均资产负债率为66.32%，若下半年猪价持续低迷，猪企资产负债率将进一步恶化，部分资产负债率高、现金储备不够充足的企业或将面临产能出清，进入7月生猪行业短期内无扭亏迹象，板块持续磨底，后续产能或加速去化。关注：温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、新五丰。
家禽：周期拐点临近
2023年Q2商品代鸡苗、毛鸡价格走低，属于行业正常价格波动。随着年初以来后备存栏开始下行，当前时点在产父母代存栏也环比下降，行业在下半年有望迎来周期拐点，届时板块有望从结构性短缺往系统性短缺方向演绎。行情或将从上游的苗涨价传导至从苗到肉的全产业链涨价的趋势。长期看，国产品种占比逐年提升，进口替代是大势所趋，持续看好具有先发优势的行业龙头，关注圣农发展、益生股份、禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品等。
黄鸡行业复苏确定性较高。
从行业角度看，2023年产能跟去年相当，稳定在低位，当前黄鸡价格淡季低迷，行业景气度后续有望恢复。关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。动保：板块估值已降至底部区域，静待猪价拐点看好板块低估值以及非洲猪瘟疫苗上市的投资机会。关注科前生物、生物股份、普莱柯、瑞普生物、中牧股份。
种植：玉米价格回落，小麦价格反弹
全球谷物价格维持高位，种子需求保持高景气度。中长期来看，种子法修订有利于行业集中度提升和龙头公司市占率提高，转基因玉米种子商业化进程将持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司。关注隆平高科、登海种业、苏垦农发。
饲料：饲料价格震荡下行
玉米、豆粕等饲料原料价格上涨略挤压饲料加工毛利率，但龙头企业向下游养殖厂转移成本的能力较强，市场份额有望提升。水产饲料、反刍饲料销量有望保持较高增速，关注产品结构向水产饲料调整迅速的头部企业。海大集团，禾丰牧业。
宠物：看好宠物国产替代的投资主线
国内宠物行业仍处于快速发展的基本面未变，国产替代仍为当期逻辑投资主线。关注宠物食品的中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。
参考资料：
2023年7月3日 国海证券 《农林牧渔行业周报：能繁母猪存栏连续5个月去化》
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